Giáo kỳ được chọn lựa và thông qua trong cuộc họp mặt hữu nghị giữa các tín đồ Phật giáo thế giới cử hành tại Tích Lan (Sri Lanka) vào năm 1950[6]. Năm màu có nghĩa là [màu sắc] của năm loại quang minh do đức Phật phóng ra nhằm độ chúng sanh trong năm đường. Khi đức Phật mới thành đạo, trước hết, Ngài phóng ra bốn thứ trí quang xanh, vàng, đỏ, trắng. Sau đó, lại phóng ra quang minh màu cam tổng hợp [các màu trên đây]. Cờ Phật giáo mang ý nghĩa này, có ý nghĩa theo chiều dọc và chiều ngang đều trọn khắp mười phương.